Innholdsfortegnelse:
Finansanalytikere og rådgivere bruker ofte kapitalmarginemodellen for å avgjøre hvilket nivå av avkastning en investor bør forvente når man kjøper en bestemt sikkerhet og effektene det vil ha på porteføljen. Beta er en nøkkelkomponent til denne prismodellen og et mål for den ikke-diversifiserbare risikoen for sikkerhet.
Capital Asset Pricing Model
Kapitalforbruksprismodellen (CAPM) forsøker å definere forholdet mellom en investors forventede avkastning og risikonivået hun tar ved valg av en bestemt investering. Modellen prøver å forklare oppførselen til en sikkerhets pris og konsekvensen det vil ha på porteføljens risiko og avkastning. CAPMs mål for risiko er beta.
Beta
Beta er et mål på forholdet mellom en bestemt sikkerhets avkastning og den generelle avkastningen på markedet. Det er et mål for den ikke-diversifiserbare risikoen for sikkerhet. Beta kan enten være positivt eller negativt, selv om det meste er positivt. En positiv beta betyr at tilbakeleveringen av sikkerheten beveger seg i samme retning som markedet, mens en negativ beta viser at sikkerhetens avkastning beveger seg i motsatt retning av markedsavkastning. For eksempel foreslår en beta på.5 at du bør forvente at varenes avkastning endres med en positiv.5 prosent for hver 1 prosentendring i markedsavkastningen.
Forventet tilbakekomst
Hovedkomponentene i beregning av forventet avkastning er markedsavkastning, risikofri avkastning og beta. Den risikofrie avkastningen måles vanligvis ved å returnere statsobligasjoner for den nåværende perioden. Din risikopremie, eller hvor mye du må tjene til å kompensere for risikonivået du foretar når du velger en bestemt sikkerhet, bestemmes ved å trekke den risikofrie avkastningen fra den samlede avkastningen på markedet og multiplisere den med beta av den enkelte sikkerhet. Hvis du legger til dette nummeret til den risikofrie avkastningen, får du forventet avkastning for sikkerheten.
Den eneste måten å produsere en negativ forventet avkastning med en positiv beta er hvis den risikofrie avkastningen overstiger den generelle avkastningen på markedet. Dette er ikke sannsynlig noen gang, da investorene ikke velger å kjøpe mer risikofylte verdipapirer uten mulighet for større avkastning.
Bestrider CAPM
Forutsigelser og nytte av CAPM har blitt omtvistet i flere tiår. Mens de fleste finansanalytikere fortsatt studerer modellen og bruker den på en prediktiv måte, har det vært teorier om ektheten. En teori er at svært volatile aksjer vil gi en gjennomsnittlig avkastning som er negativ. Dette vil skje selv om beta er positiv, så lenge det er en stor numerisk verdi. Dette negerer den grunnleggende forutsetningen som CAPM ble utviklet, men det kan forekomme i noen tilfeller. Finansielle eksperter kaller ofte dette som en "svart svane", så oppkalt etter noe som er sjeldent, men du kan se det på et tidspunkt.
Diversifisere en portefølje
Hvis forventet avkastning på din samlede portefølje er negativ, er det sannsynlig at de fleste verdipapirene dine har en negativ beta. Du vil kanskje diversifisere porteføljen din ved å velge flere verdipapirer med en positiv beta for å stabilisere bevegelsen i porteføljen din og gi en avkastning som er mer sannsynlig å følge markedet etter en oppgang. En positiv beta tyder på at en sikkerhet vil bevege seg i samme retning som markedet, så kjøp av flere verdipapirer med positive betas vil gi en mer direkte korrelasjon til markedets bevegelse.