Innholdsfortegnelse:
- Rentesatser Vary Returns
- Forfall og Obligasjonsavkastning
- Gjennomsnittlig avkastning etter valuta
- Obligasjonsgrader påvirker avkastningene
- Gjennomsnittlig retur reflekterer overlevelse
Den gjennomsnittlige avkastningen på et obligasjonslån har to komponenter. Kupongstrømmen, som vanligvis betales halvårlig, er inntektskilden. Variasjonen i prisen i obligasjonen skyldes hovedsakelig renteendringer, den andre. Kombinasjonen av komponenter kalles total avkastning. Gjennomsnittlig totalavkastning kan referere til enten historisk avkastning eller avkastning av en bestemt type obligasjon som kommunale eller bedriftsobligasjoner.
Rentesatser Vary Returns
Investor returnerer fra 10 års statsobligasjoner siden slutten av andre verdenskrig har i gjennomsnitt vært rundt 5 prosent. I løpet av denne tiden har prisene vært så lave som 2 prosent og så høyt som 15 prosent. Gjennomsnittlig avkastning er best delt inn i to perioder. Når Federal Reserve Bank senker kortsiktige renter, opplever alle forfall av obligasjoner økende kapitalgevinster og sviktende kupongrenter. Når prisene øker, øker kupongrenten mens obligasjonsprisene faller.
Forfall og Obligasjonsavkastning
Pengemarkedsinstrumenter forfaller på mindre enn et år. Faste inntekter noteres på mindre enn 10 år. Obligasjoner er gjeldsinstrumenter som forfaller innen 30 år, men noen ganger vil obligasjoner ha lengre løpetid. Kortsiktige instrumenter varierer mer i avkastning enn langsiktige obligasjoner. Men prisvolatiliteten er større i langsiktig gjeld på grunn av større forfallrisiko. Gjennomsnittlig obligasjonsutbytte varierer mer med korte priser. Gjennomsnittlig obligasjonspris varierer mer med lange løpetider.
Gjennomsnittlig avkastning etter valuta
En vurdering for investorer som beregner gjennomsnittlig avkastning, er hvilken valuta som skal brukes til å måle gjennomsnittlig avkastning. Målt i USA, har dollarkursavkastningen vært negativ i det meste av verden fordi kuponginntektene ikke kan kompensere for tapet på grunn av fallende dollar. Med andre ord, hvis noen solgte tyske markeder for å kjøpe amerikanske obligasjoner, har verdien av obligasjonene og verdien av kuponginntektene gradvis avtatt etter hvert som markeringen har styrket seg.
Obligasjonsgrader påvirker avkastningene
Spredningen eller forskjellen mellom de høyeste og laveste verdipapirene varierer konstant. Dette skyldes at i svake økonomiske tider blir investorer mer sikkerhetsbevisste og kjøper mindre risikofylte verdipapirer samtidig som de har lavt verdipapirer. Således, mens de gjennomsnittlige utbyttene av både høye og lave verdipapirer stiger og faller sammen, varierer også de relative spreadsene. Kredittpreferanser brukes regelmessig i profesjonell handel.
Gjennomsnittlig retur reflekterer overlevelse
Det er mange obligasjonsindekser som har til formål å måle gjennomsnittlig avkastning. Gjennomsnittlig avkastning kan bli forvrengt fordi noen høyverdige obligasjoner vil ha hatt nedsatt eller redusert kredittvurdering. Dermed vil obligasjons gjennomsnitt over tid ikke inkludere alle de samme obligasjonene. Det er generelt best å bare diskutere de høyeste obligasjonene, som for eksempel statsobligasjoner, og deretter legge til kredittspread som diskutert ovenfor for å gjenspeile forskjellige kvalitetsutbytter.