Innholdsfortegnelse:
Et obligasjon er et lån. Når du kjøper en, betaler du den nåværende prisen på obligasjonen til gjengjeld for periodiske rentebetalinger, eller "kupongbetalinger", og retur av obligasjonsverdien til en bestemt løpetid. For eksempel vil en 10-årig, 6 prosent-obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000 betale deg en rente på $ 60 i året til forfall på 10 år, og deretter betale du pålydende på $ 1000. Vurder følsomhetsmålinger hvor mye prisen på obligasjonen vil endres på grunn av renteendringer, noe som er viktig hvis du planlegger å selge obligasjonen før forfall. På dagen for modenhet vil prisen alltid være lik pålydende.
Obligasjonspriser
For å forstå kursfølsomheten må du først forstå hvordan renten påvirker obligasjonsprisene. Et typisk obligasjon betaler et fast beløp hvert år, kalt årlig kupong, til forfall. Hvis rådende renter stiger etter at obligasjonen er utstedt, vil nyere obligasjoner betale høyere kuponger enn den eldre. Siden den eldre obligasjonen nå er mindre ønskelig enn de nye, faller prisen. Dette er den generelle regelen: Når renten går i en retning går obligasjonsprisene i den andre. Rentefølsomhet forteller deg hvor mye obligasjonsprisen vil endres.
Nåværende avkastning
En annen viktig term å forstå er utbytte. Nåværende avkastning på obligasjon er årlig kupong dividert med dagens pris. Hvis dagens pris er lik pålydende, som ofte gjelder for nyutstedte obligasjoner, er avkastningen lik renten på obligasjonen. En 6 prosent obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000 og en pris på $ 1000 vil ha et nåværende avkastning på 6 prosent. En høyere pris ville redusere avkastningen; en lavere pris ville øke avkastningen. For eksempel, hvis prisen falt til $ 960, vil utbyttet stige til $ 60 / $ 960, eller 6,25 prosent.
Sensitivitetsberegning
Det er flere måter å måle rentefølsomhet på. Et sett med relaterte beregninger, kjent som varighet, krever omfattende beregninger. Men du kan få et godt estimat av sensitivitet ved å huske at hvis renten endres med 1 prosentpoeng, vil en obligasjons pris endre seg i motsatt retning med om lag 1 prosent for hvert år til forfall.
Eksempelberegninger
Tenk på hva som ville skje hvis gjeldende rentesatser skulle stige 1 prosentpoeng, til et obligasjonslån med 10 år til forfall og et nåværende avkastning på 6 prosent. Obligasjonsprisen vil falle med 4 prosent, som er summen av en 1 prosent dråp per år i 10 år pluss det nåværende avkastningen på 6 prosent, eller (-0.01 / år 10 år) + 0,06. Hvis obligasjonsprisen hadde vært $ 1000, ville den nye prisen etter rentestigningen falle med (-0,4 $ 1000) eller $ 40 til $ 960.
Ved å sammenligne sensitiviteten til ulike obligasjoner med rentendringer, vet du hvor utsatt du ville være for plutselige endringer i rådende renter. For eksempel, hvis du er bekymret for at renten kan stige, kan du velge kortsiktige obligasjoner, fordi de er mindre følsomme. Hvis eksempelbonden hadde en 3-årig løpetid og et utbytte på 2 prosent, ville obligasjonen bare tape (-0.01 / år 3 år) + 0,02 eller -1 prosent, til en ny pris på $ 1000 + ($ 1000 -0,01) eller $ 990.