Innholdsfortegnelse:
Børsene er organisert for å lette handel mellom kjøpere og selgere. New York Stock Exchange og NASDAQ er de to største børsene i USA. Mens de deler mange funksjoner, bruker de forskjellige mekanismer for å handle. NYSE-handel utføres av mennesker på Wall Street-handelsgulvet, mens NASDAQ er et datanettverk med ingen bestemt fysisk plassering.
definisjoner
Den grunnleggende handelsmekanismen er auksjon, hvor tilbud og etterspørsel dikterer priser. Følgende definisjoner er grunnleggende:
- bud: Prisen en kjøper er villig til å betale for å kjøpe aksjer
- Spør eller tilbud: Prisen en selger krever å selge aksjer
- Markedsordre: En ordre om å kjøpe aksjer til beste (laveste) nåværende, spør eller selg aksjer til beste (høyeste) nåværende bud
- Begrens rekkefølge: En ordre om å kjøpe eller selge dele til en angitt pris
- Stopp bestillingen: En ordre om å selge aksjer til en angitt pris for å forhindre tap fra å overstige et forhåndsinnstilt beløp
I en auksjon er forskjellen mellom det høyeste budet og det laveste spørsmålet spredt. På en markedsordre er spredningen null og bestillingen fylles umiddelbart fordi kjøperen godtar å betale det beste spørsmålet, eller selgeren samtykker i å ta det beste budet. Kjøperen vil motta aksjer og selgeren mottar kontanter til avtalt pris når handelen avgjøres, som i USA er tre virkedager etter at bestillingen er fylt. En grenseordre garanterer pris, men garanterer ikke at bestillingen vil bli fylt ut.
Spesialistsystemet
NYSE bruker spesialister å handle forretninger. Hvert spesialistfirma er ansvarlig for en eller flere aksjer oppført på børsen, og hver aksje er kun tildelt en spesialist. Spesialisten jobber med å motta og matche bud og spør formidlet av meglere på vegne av handelsmenn. Spesialisten opprettholder en ordrebok som viser alle aktive ordrer, og forsøker å gi lik behandling til alle ordrer, store og små. Hvis bud / spørre spredningen er uvanlig stor, kan spesialisten gripe inn og kjøpe eller selge aksjer for å opprettholde markedets likviditet - Muligheten til å kjøpe og selge uten å flytte prisen vesentlig. Spesialisten stiller også åpningsprisen på aksjen på markedet åpen. De NYSE SuperDOT-system brukes til å legge ordre med spesialister elektronisk.
Markedsførere
NASDAQ-systemet bruker markeds beslutningstakere heller enn spesialister. Flere markeds beslutningstakere kan håndtere samme aksje. Hver markedsfører opprettholder et kontinuerlig bud / spørreutslag innenfor et spesifisert prosentintervall, og forsøk å kjøpe eller selge egne aksjer eller finne kjøpere eller selgere for å fylle bestillinger som faller innenfor spredningen. Alle ordrer og transaksjoner overføres elektronisk blant handelsmenn, meglere og markedsførere. NASDAQ bruker Små ordreeksempler å automatisk gjennomføre ordrer på opptil 1000 aksjer. Markeds beslutningstakere må fylle SOES bestillinger så lenge de faller innenfor deres publiserte spredning.
Alternative handelssystemer
Alternative handelssystemer konkurrerer med børser. De tillater handelsmenn å kjøpe og selge verdipapirer vekk fra børsen, på elektronisk kommunikasjonsnett, mørke bassenger, matchende nettverk og andre mekanismer som kutter mellommannen ut av transaksjonsprosessen.