Innholdsfortegnelse:
De globale finansmarkedene, spesielt kredittmarkedet, er sterkt avhengige av statistiske ratingorganisasjoner. De tre store kredittvurderingsbyråene - S & P, Moody's og Fitch - har dominert markedet i mange år. De gir likviditet i kredittmarkedet ved å gi godkjenningsstempel til stats-, kommunal- og bedriftsgjeld. De gir også vurderinger for andre typer kredittinstrumenter på tvers av internasjonale markeder.
Funksjon
Et vurderingsbyrås ansvar er å fortelle nåværende eller potensielle investorer om et instruments kredittverdighet. Byråene bruker forhåndsdefinerte kriterier for å fastslå lånerens økonomiske stilling, eller evne til å betale gjeld. De bruker kvantitative modeller for å avgjøre om investeringen er god, men de er ikke alltid ufeilbare. De tre største kredittratingene er sertifisert av US Securities and Exchange Commission som en nasjonalt anerkjent statistisk ratingorganisasjon (NRSRO).
Vurderingene
Investorer stole på kredittvurderingsbyråer for å fastslå den oppfattede risikoen for et bestemt gjeldsinstrument. Noen investorer kreves ved lov å begrense deres obligasjonsportefølje til instrumenter som er vurdert av investeringsklasse. Dette gir stor makt til vurderingsbyråene.
En vurdering av investeringsklasse betyr at ratingbyråene har funnet at gjeldsinstrumentet har en sterk sannsynlighet for tilbakebetaling. I kontrast er uønskede obligasjoner ikke-investeringsklasse verdipapirer som inneholder et bemerkelsesverdig risikonivå. Av denne grunn kalles de også obligasjoner med høy avkastning.
S & P
Sannsynligvis den mest kjente av de tre tre vurderingsbyråene, Standard and Poor's (S & P), er et selskap som tilbyr finansiell publisering, informasjon og media til verdens kapitalmarkeder. Det eies av McGraw-Hill Companies. S & P publiserer også børsindekser, den mest kjente som er S & P 500.
S & Ps vurderinger fra de beste kvalitetskredittene til de laveste er: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C og D. Investeringsgrad er BBB og høyere. S & P bruker pluss og minus for å legge til mellombetegnelser til disse karakterene.
Moodys
Moody's startet i 1909 som et forlag, og utstedte jernbanestyringsguider som heter Moody's Manuals. Det utvidet senere dekning til kommunale og kommersielle obligasjoner, og kalles nå Moody's Investment Services.
Moody's bruker følgende rangeringer: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca og C. Tall legges til mellomliggende betegnelser, for eksempel Baa1, Baa2, etc. Investeringsgrad anses å være Baa og over; noe under anses spekulativ eller søppel.
Fitch
Eies av et fransk Holding Company, Fimalac SA, opererer Fitch internasjonalt og tilbyr økonomisk forskning samt kredittvurderingstjenester. Den minste av de store tre bruker Fitch samme rangeringskala som S & P.
Interessekonflikter
Kredittvurderingsbyråer mottar gebyrer fra utstederne av verdipapirene de vurderer. I tiden fram til 2008-finanskrisen ga S & P, Moody's og Fitch konsekvent høye ratinger til pantesikrede verdipapirer skapt av investeringsbankene som betalte dem. Denne overrating av risikofylte gjeldsinstrumenter bidro til den økonomiske boblen og etterfølgende nedgang. Kongressen har foreslått ny regulering av disse byråene for å øke konkurransen og sikre uavhengighet i dette markedet.