Hvordan beregne Obligasjonsutbytte til forfall

Et obligasjons utbytte til forfall, eller YTM, er den årlige avkastningen du vil motta hvis du holder en obligasjon til den modnes.

Offentlige enheter og selskaper utsteder obligasjoner som en måte å låne penger på. Investoren gir tilbake obligasjonen og mottar et forhåndsinnstilt beløp - obligasjonens pålydende verdi - fra utstederen på forfallstidspunktet. Vanlige obligasjoner betaler periodisk rente til fast rente. Fordi renter er fastsatt, må obligasjonsprisen justere seg slik at YTM er den gjeldende rådende rentesatsen som kreves av investorer i lignende obligasjoner. Prisene er omvendt relatert til YTM: Jo høyere prisen jo lavere er YTM.

Antagelser

Beregningen av YTM er bare nøyaktig dersom visse antagelser holder:

1. Investoren vil holde obligasjonen til den modnes.

2. Utstederen skal utelukke alle renter og hovedstoler i sin helhet og i tide.

3. Investeringen vil reinvestere de mottatte rentebetalinger ved YTM-kursen.

4. Beregningen inkluderer ikke virkningen av skatter og provisjoner.

Nøyaktige verdier for YTM tillater investorer å sammenligne et obligasjons avkastning til andre investeringer.

Nåværende verdi

Nåværende verdi brukes i YTM beregningen for å regne for tidsverdi av penger. Penger du har nå er verdt mer enn penger du mottar senere, fordi det ikke risikerer at du ikke betaler, kan det tjene penger og det lider ikke av inflasjon, noe som reduserer kjøpekraften av penger. Nåverdi bruker en diskonteringsrente for å kutte verdien av fremtidige kontantstrømmer, for eksempel renter og hovedstoler, til lik et tilsvarende beløp mottatt umiddelbart. YTM er diskonteringsrenten som setter nåverdien av obligasjonen lik den nåværende prisen.

YTM Faktorer

Faktorene du må beregne YTM er:

1. Oppgjørsdato: Startdatoen for beregningen, normalt den dagen du gjorde eller ville ta eierskapet av obligasjonen.

2. forfall: Datoen da obligasjonen forfaller.

3. Sats: Den årlige renten på obligasjonen.

4. Pris per $ 100 ansikt: Prisen på sikkerheten, uttrykt i enheter på $ 100 pålydende. For eksempel, hvis prisen på et obligasjonslån med en $ 1000 pålydende er $ 1 020, divisjon prisen med ($ 1000 / $ 100) for å få en pris per $ 100 ansikt, tilsvarende $ 102.

5. Innløsningsverdi: Pålydende uttrykt i $ 100 enheter. For eksempel er en obligasjon med et $ 1000 ansikt delt med ($ 1000 / $ 100) for å få en innløsningsverdi på $ 100,

6. Frekvens: Antall rentebetalinger per år.

Løsning med Excel

Å prøve å løse ligningen "for hånd" ville være et kjedelig gjettespill. Du kobler en diskonteringsrente til nåverdien beregning av obligasjonens kontantstrømmer og sammenligner resultatet med obligasjonens nåværende markedspris. Du må gjenta prosedyren med forskjellige diskonteringsrenter til du finner en som gir en god kamp til markedsprisen; Dette er den omtrentlige YTM.

Excel-programvare gjør det enklere. Du skriver bare inn YTM-faktorene i YIELD-funksjonen på "Formula" -menyen for å få YTM. Du må kanskje justere en annen valgfri faktor som heter basis, som er den konvensjonen obligasjonen bruker til å uttrykke antall dager i en måned og år.