Effekten av gjeld på bekostning av egenkapitalen

Selv om det finnes forskjellige metoder for å beregne selskapets kost på egenkapital, er det i hovedsak hvor mye avkastning et selskap trenger å tilby på sine aksjer, gjennom utbytte og verdsettelse, noe som vil tvinge investorer til å kjøpe dem og dermed finansiere selskapet. Det kan også betraktes som et mål for selskapets risiko, siden investorene vil kreve et høyere utbytte fra aksjer i et risikabelt selskap i motsetning til å utsette seg for høyere risiko. Et selskaps økte gjeld fører generelt til økt risiko, og effekten av gjeld er å øke selskapets kost på egenkapital.

Mengden gjeld som et selskap har, er viktig å vurdere når verdsettelsen av aksjene vurderes

Hvordan gjeld påvirker fortjeneste

Å ta på gjeld for å finansiere et selskap er kjent som bruk eller gearing, fordi gjelden virker for å forsterke firmaets gevinster eller tap. Vurder et firma som er i stand til å låne penger eller utstede obligasjoner med 7 prosent rente. Hvis selskapet gir 10 prosent avkastning på sine eiendeler i et godt år, er det en god ide å ta på gjeld, da avkastningen oppveier renter som skyldes. Ved å øke selskapets eiendeler har gjeldsfinansieringen også økt sin fortjeneste. I tilfelle av et dårlig år, men med firmaet som returnerer 4 prosent på sine eiendeler, vil gjelden redusere overskuddet enda lenger enn normalt, siden kostnaden av interessen er større enn avkastningen.

Egenkapitalprising

Jo mer gjeld et selskap har øker volatiliteten i fortjenesten og dermed risikoen. Volatilitet er en viktig faktor i formler som hjelper investorer til å bestemme prisen på en aksje. En av de mest populære formlene, kapitalkapitalprismodellen eller CAPM, sier i utgangspunktet at som volatilitet øker, bør investorer forvente større avkastning. Dette betyr at aksjene i selskaper med høyere gjeld (og høyere volatilitet) forventes å ha større avkastning enn tilsvarende selskaper med mindre gjeld.

Egenkapitalfond

Når et selskap med stor andel gjeld forsøker å utstede egenkapital eller aksjer, for å finansiere seg selv, vil kostnaden for denne egenkapitalen være relativt høyere når det gjelder forventet utbytte og aksjestigning. Hvis aksjekursen ikke klarer å nå målet, kan selskapet se sin verdifall, ettersom investorene ser selskapet som en underperformator. Det skal også bemerkes at når selskapets innflytelse eller andel av gjeld til egenkapital øker, øker kostnaden for egenkapital eksponentielt. Dette skyldes at obligasjonseierne og andre långivere vil kreve høyere rente på selskaper med høy innflytelse.

Bruke gjeld effektivt

Effektene av gjeld på bekostning av egenkapital betyr ikke at det bør unngås. Finansiering med gjeld er vanligvis billigere enn egenkapital fordi rentebetalinger er fradragsberettiget fra selskapets skattepliktig inntekt, mens utbyttebetalinger ikke er. I tillegg kan gjeld refinansieres dersom renter flytter seg lavere og til slutt blir tilbakebetalt; Når en gang er utstedt, representerer aksjer evigvarende forpliktelse til utbytte og fortynning av selskapskontroll.

Effekt på investorer

Investorer ser ofte selskaper som tar risiko som dynamisk og har potensial for vekst. De innser at for å oppnå høyere avkastning må de investere i risikofylte selskaper. Hvis et firma er klokt om gjeldsforholdet og hvordan det bruker sin økte fortjeneste, kan det være å gjøre selskapet mer attraktivt for investorer.