Slik beregner du verdien av en partnerskapsandel av en bedrift

Du kan verdsette en bedrift ved hjelp av tre ofte brukte tilnærminger: markedet, inntekt og eiendomsbaserte tilnærminger. Du må også gjøre justeringer for å gjenspeile egenskaper som er spesifikke med hensyn til likviditet og kontroll. Disse er kjent som verdsettelsesrabatter. Du kan finne relevant informasjon i et selskap, som skal angi eventuelle restriksjoner på overføringer av interesser og bedriftsstyringsspørsmål som stemmerett. Når verdien av virksomheten er bestemt, bestemmes den spesifikke andelsverdien ved å beregne den forholdsmessige eierinteressen. For eksempel, hvis en bedrift er verdsatt til $ 100 og du må beregne verdien av en 10 prosent partnerskap, vil du multiplisere 10 prosent med $ 100 for å oppnå en partnerskapsandel på $ 10.

Markedsstrategi

Det innebærer å analysere transaksjoner som involverer retningslinjebedrifter som er svært sammenlignbare med fagforetaket når det gjelder forretningsområde, størrelse og lønnsomhet. Transaksjonsverdier brukes til å utvikle verdsettelsesmultipler, som deretter blir anvendt på fagforetakets finansielle beregninger. For eksempel, hvis et peer-selskap med en årlig nettoinntekt på $ 1 millioner er anskaffet til en avtalepris på $ 10 millioner, innebærer dette et forhold på 10,0 ($ 10 millioner transaksjonspris dividert med 1 millioner dollar i nettoinntekt). Hvis fagforetaket har en årlig nettoinntekt på $ 500 000, vil en pris på inntjeningsgrad på 10,0 resultere i en indikert verdi på $ 5 millioner (P / E-forhold på 10,0 ganget med $ 500 000).

Inntektsvekst

Forutsetningen som ligger til grund for inntektsmetoden er at det er mer verdifullt å holde en dollar i dag enn å motta den litt tid i fremtiden, fordi den kan investeres i dag i verdipapirer og tjene en avkastning. Dette er kjent som tidverdien av penger, og innebærer at en virksomhets verdi er nåverdien av summen av forventede fremtidige kontantstrømmer. De to grunnleggende inngangene i inntektsmetoden er kontantstrøm (eller inntjening) og risiko. Risiko er representert av, som gjenspeiler den typiske investorens avkastningskrav på virksomheten. Det er den prosentvise avkastningen som kreves for å lokke en investor til å investere i selskapet, gitt de ulike som er knyttet til investeringen. For eksempel, hvis vanlige aksjer historisk oppnådde avkastning på 12 prosent, kan en investor i en bestemt aksjefond bruke en diskonteringsrente på 12 prosent for å beregne forventet avkastning fremover. Disse risikoene inkluderer markedsrelaterte risikoer og selskapsspesifikke risikoer. En høyere diskonteringsrente er indikativ for høyere oppfattet risiko. Ved å bruke inntektsmetoden er kontantstrømmen, eller omregnet til verdi. For eksempel, hvis et selskap forventes å generere en kontantstrøm på $ 100 per år i fremtiden, ved å bruke en 12 prosent diskonteringsrente, aktiveres kontantstrømmen ved å dele den med kapitaliseringsrenten. Derfor blir kontantstrømmen omgjort til verdi ved å dele $ 100 med 12 prosent, noe som resulterer i en verdi på $ 833,33 ($ 100/12 prosent).

Asset Approach

Eiendomstilnæringen fokuserer på og brukes best til holdingselskaper eller selskaper med eiendeler med balanseførte verdier som allerede nært tilnærmet markedsverdi, som et investeringsselskap som eier. Tilnærmingen beregner netto eiendel verdi ved å trekke den rettferdige markedsverdien av virksomhetens forpliktelser ut fra den virkelige markedsverdien av sine eiendeler. For et operasjonsselskap kan nettoværdivurderingen betraktes som en verdiverdi, fordi selskapet i det minste er verdt det det kan få fra likvidasjon av sine eiendeler, etter å ha betalt sine forpliktelser.

Partnerskapsinteresser er generelt illikvide og ofte begrenset av partnerskapsaftalen fra å bli overført. I noen tilfeller er en rett til første avslag på plass, som sier at hvis en partner ønsker å selge sin interesse, må interessen først tilbys til partnerskapet eller andre partnere til salg til ønsket transaksjonspris. Også, begrensede partnere utøver generelt lite kontroll over virksomheten. På grunn av disse faktorene er det to typer verdsettelsesrabatter som vanligvis gjelder for partnerskapsinteresser:

1. Plateount for manglende markedsførbarhet - Investorer vurderer og verdsetter verdifulle verdipapirer som mangler likviditet. Rabatten på grunn av manglende markedsførhet gjenspeiler reduksjonen i prisen som kreves for å lokke en hypotetisk investor til å investere i partnerskapet, gitt faktorene rundt sin mangel på likviditet. Partnerskap kan vanligvis diskonteres mellom 20 prosent og 35 prosent på grunn av illikviditet.
2. Rabatt på mangel på kontroll - Bedriftsstyring er verdifull fordi den gir deg mulighet til å sette utbyttepolitikk og påvirke selskapets virksomhet. Akkurat som investorer betaler en premie for kontroll, søker de en rabatt på, som kan være lik i størrelsesorden som likviditetsrabatter.