Slik beregner du forventet avkastning med Beta & Market Risk Premiums

Du kan bruke kapitalmarginemodellen eller CAPM til å estimere avkastningen på en eiendel - for eksempel en aksje, obligasjon, fond eller portefølje av investeringer - ved å undersøke aktivets forhold til prisbevegelser i markedet.

Slik beregner du forventet avkastning med beta- og markedsrisiko Premiumscredit: stocksnapper / iStock / GettyImages

For eksempel vil du kanskje vite den tre måneders forventede avkastningen på aksjene i XYZ Mutual Fund, et hypotetisk fond for amerikanske aksjer, ved hjelp av S & P 500-indeksen for å representere det generelle aksjemarkedet. CAPM kan gi estimatet ved å bruke noen få variabler og enkel aritmetikk.

Variablene i ligningen

Variablene som brukes i CAPM-ligningen er:

• Forventet tilbakekomst på en eiendel (r_en), verdien som skal beregnes
• Risikofri rente (r_f), renten er tilgjengelig fra en risikofri sikkerhet, for eksempel 13-ukers amerikanske statsobligasjonsregning. Ingen instrument er helt uten risiko, inkludert regningen, som er utsatt for inflasjonsrisiko. Imidlertid er regningen generelt akseptert som den beste representanten for en risikofri sikkerhet, fordi avkastningen er garantert av Federal Reserve, som har fullmakt til å skrive ut penger til å betale det. Nåværende T-billettpriser er tilgjengelig på Treasury Direct-nettsiden.
• Beta av aktivet (β_en), et mål på aktivets prisvolatilitet i forhold til hele markedet
• Forventet markedsavkastning (r_m), en prognose av markedets avkastning over en bestemt tid. Fordi dette er en prognose, nøyaktigheten av CAPM-resultatene er bare like god som evnen til å forutsi denne variabelen for den angitte perioden.

Forstå markedsrisikopremie

De markedsrisikopremie er forventet avkastning av markedet minus risikofri rente: r_m - r_f. Markedsrisikopremien representerer avkastningen over risikofri rente som investorer krever for å sette penger inn i en risikofylt eiendel, som for eksempel et fond. Investorer krever kompensasjon for å ta på seg risiko, fordi de kan miste pengene sine. Hvis risikofri rente er 0,4 prosent årlig, og forventet markedsavkastning som representert ved S & P 500-indeksen i neste kvartal er 5 prosent, er markedsrisikopremien (5 prosent - (0,4 prosent årlig / 4 kvartaler per år)), eller 4,9 prosent.

Beta

Beta er et mål på hvordan en aktivas pris beveger seg i sammenheng med prisendringer i markedet. En β med en verdi på +1 indikerer perfekt positiv korrelasjon: Markedet og aktiva beveger seg i låstrinn på prosentvis basis. En β på -1 indikerer perfekt negativ korrelasjon - det vil si hvis markedet går opp 10 prosent, vil aktiva forventes å falle med 10 prosent. Beta av individuelle eiendeler, for eksempel fond, publiseres på utstederens hjemmeside.

Beregningen

For å finne den forventede avkastningen, plugg variablene til CAPM-ligningen:

r_en = r_f + β_en(r_m - r_f)

For eksempel, anta at du anslår at S & P 500-indeksen vil stige 5 prosent i løpet av de neste tre månedene, den risikofrie rente for kvartalet er 0,1 prosent og beta av XYZ Mutual Fund er 0,7. Forventet tre måneders avkastning på fondet er (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), eller 3,53 prosent.